:一文了解10大男装上市公司2017年业绩 品牌升级卓有成效

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20 朱茜 ? 2018-08-10 11:29:38  来源:前瞻产业研究院 E1826G0

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一、男装市场销售额同比增速趋缓,行业集中度进一步上升

对于国内男装行业来说,经过多年的发展已经成为服装业中最为成熟的一个子行业,生产、管理、营销、品牌男士休闲衬衫树立等各个环节上都是日趋合理和完善。男装格局逐步形成了国际化的品类布局,商务正装、商务休闲、时尚休闲、户外休闲等概念正在中国男士的消费观念中有了更细的划分。

根据Euromonitor的数据显示,2000年-2010年,中国男装行业市场规模迅速扩大,2012年之后,国内男装行业开始周期性调整,行业增速不断滑坡,这一时期正好对应着中国经济增长降速期,而随着中国经济增长趋势企稳,男装行业增速也趋于稳定,2017年我国男装市场规模为5345.96亿元,同比增长4.4%。前瞻预计,未来国内男装行业增速也将与我国经济增长速度保持相同趋势,长期来看将稳定发展;根据Euromonitor的预测显示,未来5年我国男装市场的年均复合增速为3.71%。

图表1:2012-2017年我国男装市场销售额及同比增速(单位:亿元,%)

值得注意的是,早些年,由于服装行业进入门槛低,市场上存在众多小企业、小工厂,导致国内男装行业较为分散,整体集中度很低。近年来,我国男装行业集中度仍在不断提升,2017年CR20市占率已经达到23.1%。随着男装行业越来越注重精细化运营,注重产品质量和设计能力,龙头企业优势将会凸显,将充分受益于行业集中度提升。在消费升级背景下,新消费者更加注重优质品牌服饰,优质龙头企业竞争力得以进一步加强。

图表2:2012-2017年男装市场CR5、CR20(单位:%)

近年来,男装行业在由传统正装品类向更加注重年轻化,舒适度的休闲款转型过程进一步有所加速。因此注重年轻化产品开发,加速面料升级并推动多品牌发展的企业将具备更加充足的增长动力。

二、男装上市公司财务指标整体得到改善,产品、品牌升级卓有成效

2017年度,沪深两市男装板块10家上市公司实现营业总收入451.91亿元,归属于母公司的净利润69.54亿元,整体营收净利持续改善。观察来看,男装板块经历了多年的渠道调整,叠加经济增速放缓、消费疲软以及大盘联动因素,部分渠道调整到位、质地优良的公司业绩有所表现,但仍有相当一部分公司主业运营不理想、战略转型效应不突出,拖累板块整体净利润表现。

图表3:2016-2017年度沪深两市男装上市公司主要财务指标一览(单位:亿元,%)

当前,男装上市公司在产品、品牌升级方面的成绩也卓有成效,主流中高端男装企业纷纷推出新副牌,设计风格更加年轻化和时尚化,其客群年龄层也都从之前的35-45岁降到25-40岁。

七匹狼作为大众男装龙头,在行业回暖的背景下,七匹狼营收增长加速。七匹狼线上转型力度大,线上占比从2013年的10%增长到2017年的42%。外延方面,七匹狼向"时尚集团"转型。过去两年里,七匹狼战略方向由"纯实业"转化为"实业+投资"的运营方式,积极参与线上线下的时尚消费业态进行探索,其自建、收购的时尚服饰品牌有圣沃斯、WOLF TOTEM、OWOOO傲物、16èME NORD,此外,七匹狼以3.2亿元投资设计师品牌Karl Lagerfeld中国运营实体,获得KLSH在大中华地区商标的商标使用权,进军奢侈品行业,打造七匹狼时尚集团,创造新的利润点。

九牧王在行业回暖的背景下,营收增速明显提升,九牧王对渠道进行优化升级,关小开大、关亏促盈,2017年门店数量净减少146家,夯实了业绩的有效增长。2017年,九牧王销售商品和劳务收到的现金/营业收入(收入现金比率)为114.6%,经营活动产生的现金流量净额/营业收入19.35%,均处于品牌服饰板块中较高水平,显示出九牧王收入质量高、现金流充足。而在外延方面,目前九牧王旗下的品牌矩阵已经日渐完善,以FUN潮牌品牌为主的个性潮流品牌已经盈亏平衡,并通过投资其他潮流和时尚品牌进一步完善品牌矩阵,培育新的增长点。

而男装行业的毛利率和费用率均保持下降趋势,反映了行业严格控制费用,提升精细化运营水平,把更多精力倾注在产品本身,产品性价比得到不断的提升。

图表4:2013-2017年度沪深两市部分男装上市公司毛利率情况(单位:%)

三、男装行业发力电商

据数据统计,2017年天猫男装行业销售额达788亿元,与2016年的561亿元相比增长40.5%。从品牌来看:2017年男装品牌销售额排名前十的分别是:花花公子、优衣库、海澜之家、森马、战地吉普、GXG、恒源祥、杰克琼斯、马克华菲以及太平鸟。其中,花花公子2017年的销售额高达22.7亿元,销量为1629万件,市场占有率2.9%,领跑2017年男装品牌销售额排行榜;其次,优衣库以14.8亿元的销售额排名第二;海澜之家则排名第三,2017年海澜之家销售额为11.6亿元.值得提出的是,进入2017年男装品牌销售额排行榜前七的男装品牌2017年的销售额均超10亿元。

图表5:2017年天猫男装品牌销售额排行榜TOP10(单位:亿元,万件,%)

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国男装行业产销需求与投资预测分析报告》。

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